天涌科技从全民追捧到黯然退场！瑞星的兴衰史，为何能给所有企业上了一课

用户投稿 2025年11月03日 19:00:02 8 0

从全民追捧到黯然退场！瑞星的兴衰史，为何能给所有企业上了一课

过去几年科技不断涌来一波又一波的浪潮，信息的时代也随之不断地向前迈进了许多。

那些如今已被更智能、更便捷的应用所取代的那些曾经风靡一时的PC软件，仍能令我们不由得感慨起当年的那些美好而又惜别的记忆。

但随着技术的不断进步，生活的便利也使我们逐渐与那些曾经的陪伴渐行渐远，就像被岁月的余晖所淡墨般，深深地埋藏在记忆的角落里，时不时的就闪闪发光的那样温暖我们的心。

其中，还记得那个电脑角落那只会打呼噜的“小狮子”吗？

瑞星杀毒：昔日国产安全软件的兴衰

在互联网刚刚普及的90年代末和2000年代初，瑞星杀毒曾是国内电脑用户最熟悉的软件之一。

它的标志是一只活泼的“小狮子”，在开机时会从屏幕角落跳出来“巡逻”，甚至打呼噜、睡觉，给严肃的杀毒过程增添了几分趣味。

由此可见，当时的电脑病毒主要以U盘、盗版光盘等“暗渡陈仓”的方式悄悄地传播，瑞星凭借其出色的本地查杀的能力，逐渐成为家庭和企业的首选的安全软件。

无论是个人用户还是学校机房，几乎每台电脑都会安装瑞星，它也因此成为国产杀毒软件的代名词。

但随着2008年360安全卫士的免费模式 的推出，市场的格局便悄然发生了巨大的变动，而瑞星却仍一意孤行地坚持着付费的策略，不仅未能有效的挽回用户的流失，而且还使得用户的流失越来越大。

随着病毒的攻击方式从以往的本地文件的传播转向了网络的传播，传统的以文件的形式将病毒的样本汇总到一个“病毒库”中再对外提供的更新机制也开始显得十分的迟缓。

而瑞星作为一家以安全软件的开发为主的企业，也未能及时地将自己调整的技术方向对应上。

随着软件的内广告日益增多，用户的不满也逐渐凸显，对其产生的依赖也随之降低，从而进一步加速了其日益衰落的趋势。

尽管后来瑞星也尝试免费化，并推出企业级安全产品，但市场已被360、腾讯电脑管家 等后来者占据，曾经的“小狮子”逐渐淡出普通用户的视野。

如今，瑞星虽然仍在企业安全领域有所布局，但个人市场的影响力已大不如前。

其起起伏伏不仅体现了云计算技术的不断的革新和发展，也深刻的反映了互联网行业从以付费为主的单机模式向以免费为主的云端模式的历史的变迁.。

如今对经历过那个辉煌的岁月的老用户来说瑞星杀毒不仅仅是一款杀毒软件，它更是承载了他们早年的青春记忆。

而它的这段波折的故事也让我们不得不对当下那些只求稳妥、只求保守的企业做了一个深刻的注视：在这样快速的、充满变数的科技行业唯有不断的创新才能避免被时代的浪潮所淘汰。

企业唯有数字化管理，才不会逐渐被时代所抛弃

事实上，如今随着市场风波变化，越来越多中小企业也正面临着“成本”与“创新”问题。

一方面市场上需要效率更高、速度更快的产品资源，另一方面企业又要面临着专业人才和技术设备等成本支出。

而通过数字化管理，才是不少企业“转型”的关键。

通过对运营的数字化升级，企业不仅能对运营的各个环节的流程都能实现优化的提升从而大大降低了管理的各项成本，而且还能借助对市场的数据的深入的分析，从而对市场的各个需求都能做到精准的把握，从而对企业的决策都能实现最大的效率的提升。

通过数字的营销手段、借助电商的平台以及智能化的服务都能为企业的客户群的拓展、增强了企业的市场的响应能力等都起到了一定的推动作用。

若不勇敢的抛弃传统的模式，中小企业就将面临效率的不断下降、客户的不断流失甚至被数字化的浪潮所淘汰。

随着工具的不断升级，不少中国的企业都在它的带动下实现了从传统的机械式的“数字化”到真正的“智能化”的转变。

文/康

21专访｜Pivotal bioVenture柳丹：创新药爆发的种子十年前就已埋下

21世纪经济报道记者申俊涵北京报道

今年以来，国产创新药出海迎来大爆发。统计数据显示，2025年1-5月，中国创新药企对外授权（license-out）交易总金额已达455亿美元，而2024年全年的对外授权交易金额为519亿美元。

尤其是5月20日，中国创新药行业迎来里程碑事件。三生制药与辉瑞达成最高超60亿美元的全球独家开发权协议，刷新了中国创新药License-out的首付款纪录（12.5亿美元）；随后在5月30日，石药集团发布公告称，其表皮生长因子受体抗体药物偶联物（EGFR-ADC）等若干产品有望达成三项潜在BD（商务拓展）合作，潜在交易总额接近50亿美元。

“中国创新药的大爆发，是过去长期累积形成的结果，这颗种子其实十年前就已经埋下。”近日，Pivotal bioVenture管理合伙人柳丹博士在接受21世纪经济报道专访时说。

2015年时，中国开始新一轮药品审评制度改革。在一系列政策引导下，我国药品审评上市的进程不断加快，医药企业创新积极性提高。同时，大量海归人才回流、创投行业发展快速。上述种种因素叠加，带来中国医疗健康领域投融资在2015年迎来爆发式增长，“医疗投资元年”正式开启。

2018年，港股18A章上市规则正式生效，允许尚未盈利的生物科技企业上市。后来，科创板第五套也参照18A，允许尚未形成收入的生物科技企业上市。两大资本市场退出通道的打开，开启了中国生物医药资本市场繁荣的“金钥匙”。

当时，大量投资机构涌进来做医疗健康投资，但行业火爆的同时也推动了泡沫的形成。随后，二级市场的生物医药板块迎来大跌。行业整体也开始出清，一些投资机构也将重心转向其他领域。一直到2023年下半年，一级市场对生物医药的投资已经达到冰点。

虽然行业当时进入下行周期，但仍有不少专业投资机构和高素质人才在其中坚守。一直到最近两年，这波创新药企业研发的产品逐渐冒出头，带来创新药出海交易的火热。当行业基本面回升向好，港股市场对创新药企业的投资正不断升温，一级市场也持续回暖。

交易爆发背后：中国企业有能力，跨国药企有需求

柳丹是国内生命医疗大健康领域的资深投资人，2015年柳丹加入鼎晖投资。随后他作为负责人带领团队主导了三十多个医疗健康项目投资，已为鼎晖实现了近十个项目IPO和退出，其中包括国内模式动物龙头企业药康生物、DNA编码化合物库技术平台公司成都先导，以及围绕创新药开发的下游企业港股上市公司和铂医药、纳斯达克上市公司I-Mab等众多明星案例。

2024年初，柳丹加入专注于生命科学投资的全球知名机构Pivotal bioVenture Partners，担任其中国区管理合伙人，同时进入投资委员会，全面领导中国区生命科学投资团队并管理运营业务。

“Pivotal bioVenture侧重于跨境交易的促成，赋能中国创新药企业走向全球，满足日益增长的全球市场需求。”柳丹说。

站在全球化投资的角度，柳丹愈加感觉到中国创新药企业发展的势不可挡。他分析称，中国创新药出海的大爆发由多重因素带来。从内因来看，在过去十年的积淀中，中国生物医药行业储备了极强的人才、技术和产线，并且中国创新药企业跟跨国药企间的交流学习、合作互动不断增加，这让企业有能力走出去。

从外因角度来看，跨国药企近些年也面临“专利悬崖”的困境，即当专利保护到期后，企业的相关销售额和利润会出现急剧下降。由此，他们亟需补充新的产品管线。以往，跨国药企主要是在美国本土寻找生物科技企业去做BD交易。但现在情况发生了变化，他们发现中国的生物科技企业能够提供更优的选择，这让创新药出海热成为必然。

但中国创新药受到跨国药企的认可，其实经历了漫长的过程。柳丹回忆称，在七八年前，跨国药企与中国创新药企进行license-out交易时，会质疑产品性能的可靠性和数据的真实性。甚至会不信任在中国所做的临床数据，选择在国外重复做临床验证。

直到两三年前，跨国药企对数据的质疑已经减少，他们相信中国所做的创新药是可靠的，将关注重点放在价格层面。通常来说，中国资产的交易成本大概是他们传统收并购其他海外资产的三到五折，明显的价格优势让中国产品充满吸引力。

在产品可靠、价格便宜的基础上，中国创新药的又一大明显优势是，中国团队普遍具有勤劳高效的特点，产品研发进度快。比如，小分子、大分子创新药申报IND的时间周期，大概只有美国的一半。

另外，随着行业的逐渐成熟，中国出现了一批既懂产品研发又擅长商业化的管理层人才，在做跨国交易方面积累起丰富经验。由此，在过去四五年时间里，中国license-out交易额屡创新高。

在创新药交易火热的背景下，行业中不乏“卖青苗”的担忧，即担心把这些有潜力的在研管线产品“贱卖”，不利于中国创新药企的长远发展。

事实上，对外授权在国际生物医药产业链中已经是一种常态化的商业模式。对于大部分处于成长期的中国创新药企来说，目前不具备药物研发、临床试验、注册审批、全球销售等全链条的掌控能力，通过对外授权，不失为现阶段中国创新药企借船出海的“良方”。

“并且，在做海外交易时，中国创新药企也都会强调一点，交易的是海外权益，中国市场的权益还是留在自己手上。”柳丹说。

创新药投资迎来多元化退出渠道

随着创新药市场的不断升温，柳丹明显感觉今年比往年更加忙碌。作为一家国际化的美元基金，Pivotal bioVenture新成立了数亿美元的新一期基金，持续加码寻找合适的投资标的。

谈及投资项目的标准，柳丹表示，首先，创新性要强，但不是无理由的冒险。第二，管理团队要扎实，但遵循市场逻辑。总结来说，就是在产品和人两个方面进行把控。Pivotal bioVenture通过专业投资人和专家库，对项目进行投资判断。还自建了一套数据和AI系统平台，客观对项目进行打分评估和筛选。

投资之后，Pivotal bioVenture通过多维度对被投企业进行赋能。柳丹表示，中国的创新药企业都希望出海，但海外有实力的买家其实并不多，基本就是几十家大中型跨国药企。同时，这个圈子极其重视长期的信任关系。如果创新药企业通过公开邮箱cold call等方式，跟跨国药企从建立联系到形成信任关系需要很长的时间。

“Pivotal bioVenture具有很强的资源和人脉，帮助被投企业跟跨国企业快速建立信任关系，促成BD交易和协同发展。随着BD交易的达成，利于公司获取现金流投入新的研发，也为公司带来估值的水涨船高。同时，Pivotal bioVenture也推动一些海外并购交易的达成。”柳丹说。去年中国的biotech企业被跨国公司整体收购的案例有七个，其中有三个都有Pivotal bioVenture参与其中。

当BD交易的大爆发，带来行业基本面的看好和资本市场估值的提升。对投资机构的投资退出，带来哪些影响？

柳丹认为，创新药投资的退出主要从三方面考虑。首先，IPO仍然是重要退出路径。今年，港股市场逐渐升温，生物医药企业赴港上市步伐加速。仅5月就有恒瑞医药、MIRXES（觅瑞）、派格生物医药成功登陆港交所，还有劲方医药、科望医药、先通医药等优质企业亦相继递表排队。

“但港股市场承载能力有限，一年大概能够容纳10至20家生物医药企业上市，行业对A股市场第五套标准重开且真正筛选优质创新药企也充满期待。”柳丹说。

第二，生物医药领域的并购重组也成为趋势，亦为创投机构带来多元化退出路径。如在2024年，Pivotal bioVenture投资的临床阶段生物制药公司Karuna宣布以140亿美元的价格被BMS制药公司收购，另一家被投企业艾博兹医药也宣布与BMS达成资产收购协议。

第三，BD交易之后回流的现金，也可给投资人一定的分红，带来基金DPI的提升。 “目前来说，分红也逐渐成为趋势，一些主流基金在谈投资时会注重分红的安排。这对企业和投资股东而言，可以形成良性的资金循环。”他说。

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